利空下的投資機會

 

利空下的投資機會

3081聯亞光相關產業評估與財報分析

我們用幾個面向來評估包括了

一. 利多與利空新聞

二. 細部的財務分析

三. 籌碼面比較

四. 相關長遠的財報評估(判讀公司的競爭力)

五. 相關補充

 

 

一.利多新聞與利多新聞解讀

矽光製成:

2022/10/26新聞

博通已是資料中心市場龍頭，進入到矽光製程後，為了防堵思科、英特爾、AMD 等競爭者跟上腳步，因而積極開發 CPO 產品，拉開競爭者距離，並試圖拿下所有資料中心市場，眾達可望隨客戶共同成長。

 

利多新聞討論

正常來說利多新聞都是為了出貨

普羅投資大眾非常喜歡利多新聞

正常來說報利多新聞有置入行銷之嫌

一些業內的也時有耳聞新聞記者有拿回扣

利多的新聞我通常會來看跟眾達相關的公司有哪些

競爭者包括了光環、聯鈞、前鼎與華星光等等

 

但是利空新聞就非常值得玩味了

第一新聞記者報導利空新聞如果相關新聞未經過證實可能會面臨被告的風險

第二報導利空新聞有可能記者的訊息太多甚至有些投資人持有到最後已經受不了這個產業利空不斷因而受不了停損出場

我們用實務的例子做分析

 

以下針對利空新聞進行分析

 

美中緊張升溫 聯亞估中國客戶先進製程零件採用將受影響

鉅亨網記者張博翔 台北2022/10/30 13:20

鉅亨網記者張博翔 台北2022/10/30 13:20

1.  這個新聞發布之後，在當天10/30是沒有開盤的，在這之前市場就傳聞，

這家公司非常不妙了！好死不死這家公司，最近一個月突然從10月份的最高點153.5元價格，突然跌到10/31號的最低點92元。如果用波段跌幅來看跌幅非常重，高達40%非常嚇人！

2.  接續1學基本面的投資人，看到股價突然暴跌，應該是嚇壞了！但是重點是

會不會有超跌股，被市場誤殺的股票發生，值得我們去做推敲。

二.細部的財務分析:

當然我們可以來看q3的報表

從以上報表我們可以從營業利益率、營業利益成長率、研發費用跟存貨4個層面做切入

a.  營業利益率已經是連續2個月，改善(跟2022.1Q比較營業利益率已經從2022.1Q的2.4%一路上升到15.28%跟14.7%)。

b.  接續a研發費用，在今年2022年q1的15.53%，一路下降到10.03%跟9.71%(請記得研發費用，在許多高價電子股或者是電子股都是屬於燒錢的部門，絕版的巴菲特真本事巴老，也從曾經說過研發費用，是一個燒錢的部門能免則免)

c.  另外我們也可以發現：存貨周轉率從今年的Q1 1.09次，一路上升到Q3的1.34次。

d.  營業利益成長率Q3為200%，跟過去幾季2022/Q2/Q1，來比較有否極泰來的感覺。

接下來我們來看一般人會看到的營收的部分

 我們可以看到上圖，該公司2022/10月營收為2.31E元 。年增率為92.52%，跟過去一年比較起來營收，增加了92%，是非常嚇人的！

 

三.籌碼面比較

上圖我們可以發現在11/11當周，因為營收公布之後，

400張大股東人數，從36人增加到37人(跟上一周11/04相比)

而1000張大股東，從11/11的14人一口氣增加到16人。

由以上我們可以得知，通常公司基本面，整個有改善(包括營收營業利益率)的情況下，大股東一定比一些散戶，還清楚與知道甚至會提早或搶先布局。

四. 相關長遠的財報評估 單位億元用e表示

	2022前3季	2021年	2020年	2019年
歸屬母公司竟利	2.12e	3.38e	5.91e	4.5e
來自營運現金流量	3.85e	10.22e	10.17e	9.01e
投資活動現金流量	-3.78e	-3.33e	-4.56e	-11.44e
自由現金流量	0.07e	6.89e	5.61e	-2.43e
發行公司債	0	0	0	0
短期借款增減(+增加)	0	0	0	0
長期借款	0	0	0	0
現金股利	-3.2e	-4.57e	-3.64e	-4.55e
現金增資	0	0	0	0
理財活動現金流量	-3.04e	-4.65e	-3.53e	-4.63e

詳細說明

過去3-4年以來2019年到2022年前3季，以下來說明一二:

1.  歸屬母公司淨利(稅後淨利為)15.91億元

2.  來自營運的現金流量為33.25億元，大於歸屬母公司淨利，表示公司資產品質良好。

3.  自由現金流量10.14億元，表示公司可以靠本業獲利

4.  過去沒有發行公司債與現金增資

5.  過去3-4年發給15.96億元，給股東巴菲特曾經說過，要找出長期3-5年,必要時更久的公司，能夠發出現金給股東，與不需要跟股東要錢的公司，因為這樣會吸引更多長期投資的股東，對於公司的股權業也相對穩定許多。

6.  理財活動現金流量或稱籌資活動現金流量流出15.85億元，表示公司是靠本業獲利賺來的錢支付所有的費用，通常這種公司較有長期的競爭力。

五相關補充

A.  該公司2022/11/25公告要現增，1000萬股(股本增加1億元)，

原股本6.87億元將增加14.56%，增加幅度不小！

B.  接續A考量股本增加的影響，除非是利空當下，10/31後面幾天在股價不到105元以下，才能從容布局。

C.  總經情況不佳的條件下，投資都必須要謹慎評估。

D.  接續c總經不佳的情況下追高風險相當高甚至承受被套牢的風險